Профицит бюджета Кыргызстана на 2027–2028 годы: перспективы и ключевые риски

Прогноз о профиците бюджета на 2027–2028 годы, который озвучивает Министерство финансов, выглядит достаточно реалистичным, но требует осторожной оценки. Прогнозы Минфина о профиците, например, 2,8% ВВП в 2027 г. и 1,8% ВВП в 2028 г., основаны на среднесрочном прогнозе социально-экономического развития. Это отражает амбиции правительства и ожидания продолжения положительных тенденций в экономике.  Однако необходимо учитывать, что некоторые положительные факторы текущих лет, например, крупные единовременные поступления, как перечисления прибыли Национального банка, которые значительно поддержали доходы, могут не повторяться в плановом периоде. Есть и более консервативные прогнозы, например, от Евразийского фонда стабилизации и развития – ЕФСР, которые ожидают снижение доходов и даже небольшой дефицит в 2027 году. Таким образом, реализация прогноза напрямую зависит от сохранения темпов роста экономики, эффективности фискальных реформ и устойчивости внешних факторов.

Текущий рост доходов бюджета обеспечивается комплексом факторов. Усиление налогового администрирования, внедрение ККМ-онлайн, электронных счетов-фактур и других цифровых инструментов значительно сократило теневую экономику и повысило собираемость налогов. Наблюдается рост в ключевых секторах, таких как промышленность (особенно производство очищенных нефтепродуктов), производство товаров и услуг. Рост ВВП стимулирует налоговые поступления.

В отдельные периоды значительный вклад вносят крупные неналоговые поступления, в частности, перечисление прибыли Национального банка. Усиление контроля на границах и реформы в таможенной службе способствуют увеличению сборов. Устойчивость профицита в долгосрочной перспективе – это ключевой вопрос. Есть такие риски, как зависимость от единовременных поступлений. Если профицит во многом обеспечивается разовыми крупными перечислениями, это создает фискальный риск.

Также внешняя конъюнктура. Экономика Кыргызстана чувствительна к внешним шокам (ситуация в России, Казахстане, мировые цены на сырье).

Кроме этого, существует риск "болезни трат". Наличие профицита может ослабить финансовую дисциплину и стимулировать неэффективное увеличение расходов. Для того чтобы он был устойчивым, необходимы углубление реформ, направленных на повышение производительности труда и конкурентоспособности экономики; уменьшение зависимости от нескольких крупных источников дохода и развитие новых секторов; сохранение строгой бюджетной дисциплины и повышение качества государственных инвестиций.

По моему мнению, профицит будет устойчивым, только если правительство сможет обеспечить структурный экономический рост, а не просто фискальное сжатие или упование на конъюнктурные факторы. Дополнительный профицит должен быть направлен на стратегические цели, которые обеспечат долгосрочное развитие, а не текущее потребление. И приоритет №1 – направление профицита на досрочное погашение или обслуживание внешнего и внутреннего долга. Это немедленно укрепит финансовую стабильность и снизит риски в будущем.

Также следует направлять инвестиции в инфраструктуру: это финансирование крупных, высокорентабельных инфраструктурных проектов (энергетика, дороги, ирригация) с доказанным экономическим эффектом.

Целевые инвестиции стоит вложить в образование и здравоохранение, направленные на повышение качества услуг, а не просто на увеличение зарплат.

А также надо отложить часть профицита, особенно от неналоговых доходов, в стабилизационный или суверенный фонд для смягчения будущих экономических шоков или финансирования крупных долгосрочных проектов.