Кыргызстан вырвался вперед, Узбекистан ускорился, Казахстан замедлился: как меняются экономики Центральной Азии

Экономики Центральной Азии продолжают расти быстрее многих других регионов Евразии, однако первое полугодие 2026 года показало, что внутри самого региона формируются все более разные модели развития.

Кыргызстан вышел в лидеры с ростом ВВП на 11,9%, Узбекистан ускорился до 8,5%, Таджикистан сохранил высокие 8,2%, Туркменистан сообщил о росте на 6,3%, тогда как Казахстан замедлился до 4,1%.

Но разница между странами заключается не столько в самих цифрах ВВП, сколько в том, что именно двигает их экономики.

Кыргызстан: рост все сильнее зависит от инвестиций и стройки

Кыргызстан демонстрирует самые высокие темпы в регионе уже не только за счет потребительского спроса. В первой половине года главным двигателем стали капитальные вложения.

Инвестиции выросли на 64,3%, строительство – почти на 70%. Одновременно на 45% увеличилось кредитование экономики.

Это говорит о масштабном инвестиционном цикле: деньги активно направляются в строительство, инфраструктуру и создание новых производственных мощностей.

При этом рост остается достаточно широким. Промышленность прибавила 12,7%, причем обрабатывающий сектор растет быстрее добывающего – 15,1% против 12,8%. Сельское хозяйство ускорилось до 4,3%, розничная торговля – до 13,5%.

Слабое место – внешняя торговля. Экспорт за пять месяцев сократился на 9,3%, тогда как импорт продолжил расти. Это означает, что значительная часть внутреннего спроса пока удовлетворяется за счет товаров из-за рубежа.

Еще один риск – инфляция. Рост цен с начала года достиг 5,5%, что выше прошлогоднего уровня. Чем дольше инвестиции и потребление будут расти двузначными темпами, тем сильнее будет давление на цены и импорт.

Узбекистан: ускорение идет через услуги, торговлю и инвестиции

Узбекистан показал наиболее заметное ускорение среди крупных экономик региона: рост ВВП увеличился с 7,2% до 8,5%.

В отличие от Кыргызстана, где особенно выделяется строительство, узбекская экономика получает импульс сразу от нескольких крупных секторов.

Рыночные услуги выросли на 16,9%, розничная торговля – на 20,2%, оптовая – на 16,5%. Быстро развиваются ИКТ и транспорт.

Одновременно резко ускорились инвестиции – с 8,5% годом ранее до 17,5%. Строительство выросло на 13,8%, промышленность – на 8%.

Важный момент – обрабатывающая промышленность вновь растет быстрее добычи. Это показывает, что экономика постепенно усиливает производственную и несырьевую составляющую.

При этом Узбекистану удалось совместить ускорение экономики со снижением инфляции: с начала года цены выросли на 3,3% против 4,2% годом ранее.

Однако во внешней торговле наблюдается та же проблема, что и у Кыргызстана: импорт растет значительно быстрее экспорта. Импорт увеличился на 21%, экспорт сократился на 8,8%. Правда, без учета золота экспорт, наоборот, показывает сильный рост.

Таджикистан: высокий ВВП поддерживают торговля, инвестиции и экспорт

Экономика Таджикистана выросла на 8,2% и практически сохранила прошлогодние темпы.

Однако структура роста меняется.

Промышленность заметно замедлилась – с 24% до 14,1%. Добывающий сектор вообще сократился на 6,7%. Зато обрабатывающая промышленность выросла на 26%.

Очень сильная динамика наблюдается во внутренней торговле: розничный оборот увеличился почти на треть.

Одновременно инвестиции выросли на 18,4%, кредитование – примерно на четверть.

Главным отличием Таджикистана от соседей стала внешняя торговля. Оборот увеличился на 44,2%, экспорт – более чем на 65%. Это один из самых сильных внешнеторговых результатов в регионе.

При этом инфляция остается самой низкой среди пяти стран – 2,4% с начала года.

Таким образом, экономика Таджикистана сейчас получает поддержку сразу от потребления, инвестиций и внешнего сектора, хотя промышленный рост уже не столь стремителен, как год назад.

Казахстан: замедление сырьевого сектора тянет общий рост вниз

Казахстан остается крупнейшей экономикой Центральной Азии, но именно он показал самые низкие темпы роста – 4,1% против 6,2% годом ранее.

Главная причина – спад в добывающей промышленности на 4%. Годом ранее она росла более чем на 8%.

На этом фоне промышленность в целом замедлилась до 3,5%.

При этом внутри экономики наблюдается важный структурный сдвиг: обрабатывающая промышленность ускорилась до 9,8%. То есть несырьевой сектор частично компенсирует слабость добычи.

Строительство продолжает расти двузначными темпами – на 15,2%, сельское хозяйство ускорилось до 4,4%.

Однако инвестиции, кредитование и розничная торговля растут уже медленнее, чем год назад. Это указывает на общее охлаждение внутреннего спроса.

Положительным сигналом стало снижение инфляции до 5,1% с начала года.

Туркменистан: стабильные официальные темпы без резкого ускорения

Туркменистан сообщил о росте ВВП на 6,3% – ровно столько же, сколько годом ранее.

Экономика страны выглядит наиболее стабильной по официальным показателям, но без заметного ускорения.

Инвестиционная активность замедлилась: капиталовложения выросли на 4,3% против 15,6% годом ранее.

В то же время розничная торговля увеличилась на 10,1%, а внешнеторговый оборот – на 7,5%.

Это означает, что в текущем году больший вклад в рост дают потребление и внешняя торговля, тогда как инвестиционный импульс стал слабее.

Регион уходит от сырьевой модели, но становится зависимее от импорта

Главная общая тенденция Центральной Азии – усиление инвестиций, строительства и обрабатывающей промышленности.

Практически во всех странах переработка растет быстрее добывающего сектора. Это важный сигнал: регион постепенно пытается расширять промышленную базу и уменьшать зависимость от сырьевого экспорта.

Одновременно появляется другой риск.

В Кыргызстане, Узбекистане и Казахстане импорт растет быстрее экспорта либо экспорт сокращается. Высокий внутренний спрос все сильнее подпитывается зарубежными товарами.

Если инвестиционный бум не приведет к достаточному росту собственного производства и экспорта, странам придется сталкиваться с увеличением торгового дефицита и дополнительным давлением на валютные рынки.

Еще одна особенность – регион становится менее однородным.

Кыргызстан сейчас растет почти втрое быстрее Казахстана. Узбекистан постепенно приближается к темпам Кыргызстана и Таджикистана, тогда как Казахстан переходит к более умеренной модели роста.

Поэтому первая половина 2026 года показывает уже не просто «быстро растущую Центральную Азию», а пять экономик, которые движутся вперед по разным траекториям: Кыргызстан – через инвестиционно-строительный бум, Узбекистан – через услуги и внутренний рынок, Таджикистан – через торговлю и экспорт, Казахстан – через усиление переработки на фоне слабой добычи, Туркменистан – через относительно стабильный рост без резких изменений.

07.09.2026 10:37:33