Кредиты без валютного риска: в Кыргызстане растет финансирование в сомах

Кыргызстан вместе с Грузией и Узбекистаном стал одним из рынков Евразийского региона, где наиболее заметно выросло финансирование международных банков развития в национальной валюте.

Об этом говорится в аналитическом брифе Евразийского банка развития, посвященном финансированию в национальных валютах.

За последние десять лет доля проектов в национальных валютах в общем портфеле международных банков развития в Евразийском регионе увеличилась с 11% в 2015 году до 30% в 2025-м.

Годовой объем такого финансирования вырос более чем в пять раз – с $0,4 млрд до $2,3 млрд в долларовом эквиваленте.

При этом география финансирования заметно изменилась. Казахстан по-прежнему остается крупнейшим рынком, однако его доля за десять лет снизилась с 62% до 33%.

Одновременно совокупная доля Грузии, Узбекистана и Кыргызстана выросла с 11% до 51%.

Для Кыргызстана финансирование в сомах особенно важно, поскольку позволяет заемщикам снизить зависимость от колебаний валютных курсов. Если доходы бизнеса формируются в национальной валюте, а кредит выдан в долларах или евро, девальвация может существенно увеличить долговую нагрузку.

Кредит в сомах позволяет лучше сопоставить валюту доходов и обязательств и сделать выплаты более предсказуемыми.

Особенно востребовано такое финансирование среди малого и среднего бизнеса, который, как правило, не имеет валютной выручки.

По данным исследования, в 2016–2023 годах около 75% финансирования Европейского банка реконструкции и развития в национальной валюте в Кыргызстане приходилось на операции, поддержанные специальной программой SME Local Currency Programme.

Она предусматривает механизмы снижения рисков, позволяющие предоставлять финансирование малому бизнесу в местной валюте на более приемлемых условиях.

Одним из примеров стало финансирование Кыргызского инвестиционно-кредитного банка. В 2025 году Международная финансовая корпорация инвестировала в его облигации средства в сомах, эквивалентные $15 млн.

Деньги предназначались для финансирования малого бизнеса, жилищного микрокредитования и экологических проектов.

В целом главным направлением финансирования в национальных валютах остается финансовый сектор. В 2025 году и первом полугодии 2026 года на него пришлось $2 млрд, или 54% всех подобных инвестиций в регионе.

Основными поставщиками такого финансирования выступают ЕАБР, ЕБРР и Международная финансовая корпорация. В 2025 году на них пришлось 85% операций в национальных валютах.

В ЕАБР отмечают, что дальнейшему росту могут способствовать развитие внутренних рынков облигаций, расширение валютных свопов и других инструментов хеджирования, а также более активное привлечение долгосрочного финансирования в национальных валютах.

29.10.2026 16:52:26